| 随着理性投资逐渐深入人心,盈利预测和投资评级开始为越来越多的投资者所关注。但是,许多投资者在获得盈利预测和投资评级数据后,往往因为不能正确使用这些数据,反而对投资造成不良的影响。一种典型的情况是,投资者简单的将投资评级直接等同于买卖指令,这显然是不对的,一个股票往往有众多分析师跟踪,给出的投资建议也各不相同,投资者应该听取哪位分析师的建议呢?而且投资评级的给出是相对于一定的时间段的,不同投资风格的投资者持股时间是不相同的,对一个持股5年的投资者应该给出买入评级的股票对一个短线投资者来讲可能是应该卖出的股票。另外,根据国外研究机构统计,目前还没有证据可以证明买入评级的股票比卖出评级的股票市场表现更好。
华尔街谚语云:不要依靠盈利预测和投资评级买卖股票,但是也不要抛弃他们,盈利预测和投资评级数据中隐藏重要信息。
盈利预测和投资评级是帮助投资者进行投资决策的工具之一,和任何工具一样,只有使用得当方能有效。而国内能够正确使用盈利预测和投资评级的投资者还很少。根据今日投资财经资讯公司(www.investoday.com.cn)的资料显示,从该公司购买投资评级和盈利预测数据的都是中外合资基金。有人愿意花钱买盈利预测和投资评级数据,自然说明的是这些数据是有用的。而只有中外合资基金购买,说明盈利预测和投资评级数据的使用在国内尚处在萌芽期。聪明的投资人如果能抢先他人一步,掌握盈利预测和投资评级的正确使用,无疑将会在投资中把握先机。
一、盈利预测和投资评级数据可以帮助我们掌握市场情绪 如果我们获得的投资评级和盈利预测都是非常准确的,那么我们自然就可以根据这些数据直接进行买卖股票了,但那无疑是天方夜谭。因此,分析师盈利预测和投资评级的准确性并不是我们关注的重点,我们需要关注的是我们获取的分析师盈利预测和投资评级数据是不是足够多,这些数据是不是有代表性,从而我们能够从这些数据判断众多分析师的投资情绪,进而判断市场的投资情绪。
把握盈利预测和投资评级数据需要从整体出发。通过整体把握这些数据,我们可以衡量分析师情绪,甚至建立分析师情绪指数,该指数在帮助判断股票的买卖时是非常有用的。例如,Harry
Domash设计了一个分析师情绪指数,他将一个股票获得的所有评级给不同的分数,对每个强力买入给1分,买入0分,每个观望、减持、卖出均为-1分,加总即可得该股的分析师情绪指数。从其研究结果来看,其分析师情绪指数基本上与股价走势相一致,且稍微领先。这样,分析师情绪指数成为了帮助进行股票买卖判断的一个指标。CNET(investor.cnet.com)则给出了另一种分析师情绪指数的计算方法:每个买入、强力买入计4分,观望-2分、减持、卖出-6分,加总可得分析师情绪指数。从目前国内机构的评级来看,许多机构一般不给出强力买入评级,如国泰君安一般只给出增持评级,因此,CNET的分析师情绪指数计算公式也许更适合我们。
我们都知道,公司公布的盈利值与市场预期不同的话,股价往往会有波动。根据美国著名投资人马丁·兹威格的研究,若公布的盈利未达到市场预期,则对股价的打压形成的负面影响可能持续一年,而若报告结果高于市场预期,则会在较长时期内对股价产生正面影响。如果我们知道了市场综合预测,我们就可以在公司公布业绩的时候,将公布业绩与市场综合预测值进行比较,这对我们的投资是有指导意义的。因此,我们需要知道市场对公司盈利的预期。根据众多研究员对某只股票的盈利预测所得到的综合盈利预测是市场对该股票盈利预期的良好代理指标。另外,在根据盈利实际值与预期之间的差距进行决策时应注意,差值的绝对值比偏差的百分比率更重要。虽然说股市上没有确定无疑的事情,但盈利小于预期的股票显然比盈利超出预期的股票更有风险。如果盈利小于预期,成长型股票会比价值型股票遭受更大的股价打击,因为投资者对前者的期望更高。
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