二、从盈利预测和投资评级的变化和变化趋势中获取信息
    要正确使用盈利预测和投资评级数据，我们不能仅仅静态的看待具体数据，而是要从动态的变化中寻找机会。一般来讲，某只股票盈利预测和投资评级的调整都伴随着分析师对该股票某些方面观点的变化，投资者可从这种调整出发寻找调整的理由，从而判断这个理由是不是可能提供一个卖点或买点。例如，由于种种原因，分析师会对许多股票给出买入评级，我们不能看见买入评级就真的买入，但如果一只股票的投资评级由一个月前的2.2变化为目前的1.8，这个时候投资者就需要更多的关注一下这只股票了。
    许多人往往认为投资评级直接指导股票的买卖，因此比盈利预测更有用，但实际上，盈利预测比投资评级更重要，盈利预测的变化往往预示着股价的变动。
    从盈利预测最高值和最低值之间的差值来看，在接近盈利公布的日期时，差值越大往往预示着公布值可能会与市场预期值发生较大偏差，从而可能给短线投资者带来投资机会。
    综合盈利预测的变动趋势比预测值本身更有价值。例如，通过比较6个月、3个月、1个月前和现在的综合盈利预测，我们可以获得盈利预测的变动趋势。不断增长的趋势说明分析师对相应公司的发展前景越来越乐观，而且盈利超出预期的可能性较大；与之相反，不断下降的趋势预示着公布盈利将小于预期。

三、利用盈利预测和投资评级数据进行模型选股
    目前国内选股模型的使用尚不普遍，而美国等发达股市选股模型是非常普及的，选股模型可以帮助投资者从众多股票中选出少量的值得关注的股票，从而缩小股票研究的工作量。随着我国股票市场的扩大和规范，相信选股模型会用得越来越多。而使用选股模型，盈利预测和投资评级数据是相当重要的模型变量之一。例如，美国市场上受到热烈追捧的畅销书《解雇你的分析师》就谈到，在设置模型选择成长股和价值股的时候，对分析师投资评级的要求条件是不同的。一般说来，成长股往往是受到追捧的股票，因此在选股模型中要求综合评级指数小于2；而价值股应该是从并不为大家一致看好的股票中寻找，所以价值型选股模型要求综合评级指数大于2.2。
    一只股票的分析师跟踪人数也是区分成长型股票和价值型股票的条件之一。价值投资者总是寻找被成长型投资者抛弃的股票，而许多分析师也会在一只股票被抛弃的时候放弃对该股的跟踪，这也是我们根据分析师跟踪人数判断价值型和成长型股票的理由。分析师跟踪人数也是区分热门股和冷门股的条件，对于逆向投资者来讲，热门股和冷门股的区分在操作上有指导意义。
    上文提及的Harry Domash的分析师情绪指数也可以用作成长型股票和价值型股票的区分。Harry Domash认为，价值型股票的分析师情绪指数最好小于0，0~2也可以接受，而对于成长型股票，0~2是最好的范围，随着分析师情绪指数的增长股票的投资风险也在增加。
    盈利预测较上年实际值增长率也是判断成长型股票和价值型股票的一个指标。成长型股票要求有15%以上的增长率，价值型股票则要求有较低的成长率，甚至没有成长。
    综合盈利预测值的变动趋势也被用来区分成长型股票和价值型股票，对一个盈利预测不断上涨的股票来讲，把它当作价值型投资标的显然是不合时宜的，因为增长的趋势说明了投资者热情在上升，价值投资的时机已过。
    当然，我们需要提醒投资者的是，正确使用盈利预测和投资评级数据只是做好投资决策流程中的一个环节，成功的投资需要做更多的功课。另外，上文提及的一些指标的取值判断范围源自美国市场，中国投资者不能生搬硬套，而应根据中国的实际情况酌情处理。
    在美国，有Multex、Yahoo、Quicken等众多网站提供完备的盈利预测和投资评级信息，而国内想获取该类数据就比较困难了。所幸的是，今日投资财经资讯公司（www.investoday.com.cn）最近推出了盈利预测和投资评级的网上免费查询系统，该公司提供目前国内最完整和最权威的盈利预测和投资评级数据，从该公司提供的数据来看，许多热门股票的跟踪分析师人数高达二三十人，有兴趣的投资者不妨一试。

今日投资财经资讯有限公司

2004年9月

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